Когато Китай кихне , Америка бърше сополи , а Германия се разболява
https://faktor.bg/bg/articles/simvolat-na-imotnata-kriza-v-kitay-varvi-kam-likvidatsiya
Но каква е логиката ? Тя е много проста. Така "конструирана " пазарната икономика има множество положителни обратни връзки, които подкрепят текущата тенденция . Най-силна е тази през пазара на труда и доходите , следващата е през инвестициите и капиталовите пазари . Казано просто "пари при пари отиват" и дори в криза повечето от най-богатите стават още по-богати и неравенството расте ли расте . Ако в световната кочина неравенствата между държавите общо взето намаляват и делът на най-развитите икономики в световният БВП намалява , то между хората и в развитите и в догонващите неравенството главоломно расте . Независимо от мерките за защита на конкуренцията концентрацията капитали също расте . Ако на един и същ пазар имате 5 производителя с около 20% пазарен дял , след време остават три . Един от тях си заплюва повече от 50% и конкуренцията намалява . Светът е голям и конкуренция дебне отвсякъде , но тенденцията е тази . Пазарът се самоизяжда . Големите риби изяждат малките .
Какво ограничава безкрайният растеж ? Ако населението на една държава не расте може ли потреблението , търсенето да расте безкрайно ? Например на картофи .Или на жилища , автомобили , презервативи 
А кой ще ги произвежда и как ще става все по-богат? Пазарната икономика няма стационарен режим DC. Тя влиза в колебателен АС), но при тези колебания неравенството расте независимо дали расте или се свива и се руши социалната структура . В Китай има все още много хора ,които имат нужда от жилища , но нямат пари . А защо нямат ? Китайската икономика има мегдан за растеж не само чрез износ ,но и чрез нарастване вътрешното потребление , но забавя . 
При всяко ниво на технологиите и производителността има таван, който се определя от ресурсите , потребностите и организацията на обществото. Засега оптималната организация и правила не са намерени . Търсенето продължава каквото ще да си фантазират разни идеолози .
'/%3E%3Cpath d='M16.0001 7.9996c0 4.418-3.5815 7.9996-7.9995 7.9996S.001 12.4176.001 7.9996 3.5825 0 8.0006 0C12.4186 0 16 3.5815 16 7.9996Z' fill='url(%23paint1_radial_15251_63610)'/%3E%3Cpath d='M16.0001 7.9996c0 4.418-3.5815 7.9996-7.9995 7.9996S.001 12.4176.001 7.9996 3.5825 0 8.0006 0C12.4186 0 16 3.5815 16 7.9996Z' fill='url(%23paint2_radial_15251_63610)' fill-opacity='.5'/%3E%3Cpath d='M7.3014 3.8662a.6974.6974 0 0 1 .6974-.6977c.6742 0 1.2207.5465 1.2207 1.2206v1.7464a.101.101 0 0 0 .101.101h1.7953c.992 0 1.7232.9273 1.4917 1.892l-.4572 1.9047a2.301 2.301 0 0 1-2.2374 1.764H6.9185a.5752.5752 0 0 1-.5752-.5752V7.7384c0-.4168.097-.8278.2834-1.2005l.2856-.5712a3.6878 3.6878 0 0 0 .3893-1.6509l-.0002-.4496ZM4.367 7a.767.767 0 0 0-.7669.767v3.2598a.767.767 0 0 0 .767.767h.767a.3835.3835 0 0 0 .3835-.3835V7.3835A.3835.3835 0 0 0 5.134 7h-.767Z' fill='%23fff'/%3E%3Cdefs%3E%3CradialGradient id='paint1_radial_15251_63610' cx='0' cy='0' r='1' gradientUnits='userSpaceOnUse' gradientTransform='rotate(90 .0005 8) scale(7.99958)'%3E%3Cstop offset='.5618' stop-color='%230866FF' stop-opacity='0'/%3E%3Cstop offset='1' stop-color='%230866FF' stop-opacity='.1'/%3E%3C/radialGradient%3E%3CradialGradient id='paint2_radial_15251_63610' cx='0' cy='0' r='1' gradientUnits='userSpaceOnUse' gradientTransform='rotate(45 -4.5257 10.9237) scale(10.1818)'%3E%3Cstop offset='.3143' stop-color='%2302ADFC'/%3E%3Cstop offset='1' stop-color='%2302ADFC' stop-opacity='0'/%3E%3C/radialGradient%3E%3ClinearGradient id='paint0_linear_15251_63610' x1='2.3989' y1='2.3999' x2='13.5983' y2='13.5993' gradientUnits='userSpaceOnUse'%3E%3Cstop stop-color='%2302ADFC'/%3E%3Cstop offset='.5' stop-color='%230866FF'/%3E%3Cstop offset='1' stop-color='%232B7EFF'/%3E%3C/linearGradient%3E%3C/defs%3E%3C/svg%3E){kind=small}
Продажбите на китайски акции се ускоряват, спадът не спира въпреки мерките на властите - H акциите паднаха с 11% от началото на годината
Абхишек Вишной, Шарлот Янг- Шанхай пада от върха на азиатския фондов пазар, като индийските акции са на рекордно ниска стойност
- От активните мениджъри до пасивните фондове се продават, без да се вижда подобрение
Китайските акции имаха още една нещастна седмица. Индексът Hang Seng China Enterprise Shares (H Shares), който се състои от акции на китайски компании, регистрирани в Хонконг, остава най-зле представящият се сред основните борсови индекси в света от началото на годината.
Последните няколко дни бяха пълни с мрачни новини за китайските акции. Шанхай губи позицията си на фондов пазар номер едно в Азия, а Токио си я възвръща. Премията за оценка на индийските акции спрямо китайските достигна най-високото си ниво за всички времена. Сривът на китайските акции също предизвика сътресения в индустрията за управление на активи в страната, като закриването на взаимни фондове достигна петгодишен връх.
Индексът на H-share вече падна с 11% тази година, отбелязвайки най-дългия пореден четиригодишен спад в историята. Спадът накара всички от активните мениджъри до пасивните фондове да обърнат гръб на китайския фондов пазар, вторият по големина фондов пазар в света, и започваме да виждаме структурни промени .
След пика си през 2021 г. фондовите пазари в континентален Китай и Хонконг са загубили общо около 6,3 трилиона долара (около 930 трилиона йени) пазарна капитализация. Това подчертава мащаба на предизвикателството, пред което са изправени китайските власти, докато се опитват да спрат спада в доверието на инвеститорите, но те са изключили използването на широкомащабни мерки за икономически стимули за съживяване на бавната икономика. Инвеститорите нямат представа кога ситуацията ще се подобри.
„Това, което се случи досега тази година, наистина е продължение на миналата година“, каза Джон Лин, главен инвестиционен директор за китайски акции в AllianceBernstein, в интервю за Bloomberg Television в понеделник. „Предишните мерки за стимулиране, като изстискването на умираща туба паста за зъби, не успяха да обърнат основите отдолу нагоре в сектори като недвижимите имоти.“
„Сравнете корените“
Индексът на H-share падна с повече от 6% тази седмица, което е на път да бъде най-лошото представяне през януари от осем години. Индексът CSI300, еталон за акциите на континента, се понижи през девет от последните 10 седмици. Признаците , че държавните фондове са закупили борсово търгувани фондове (ETF) и мерките за спиране на късите продажби от страна на най-големите фирми за ценни книжа в Китай не успяха да спрат спада на борсовите индекси в континенталната част.
Азиатските фондови мениджъри са намалили разпределенията си за Китай с 12 процентни пункта, което им дава нетна тежест от 20%, според последното проучване на Bank of America (BofA). Това е най-ниското ниво от повече от година.
Освен това мениджърите на пасивни фондове са продали общо 300 милиона долара в акции от континентален Китай и Хонконг досега този месец, което е обрат от периода юли-декември 2023 г. (втората половина), когато са били нетни купувачи на 700 милиона долара, каза Морган. анализирани.
Марк Матюс, ръководител на изследванията в Азия в Julius Baer, каза: „Китай е конкурентна, дългосрочна игра“. Компанията до голяма степен избягва да инвестира в китайски акции.
Чужденците продължават да напускат китайските акции
Отвъдморските инвеститори удължиха рекордната си тримесечна серия от продажби през 2024 г
Източник: Bloomberg
Забележка: Данните показват тримесечни нетни изходящи потоци в милиарди юана
Оригинално заглавие: Разпродажбата на акции на Китай за 6,3 трилиона долара става все по-грозна с всеки изминал ден (откъс)
Върховният съд на Хонконг разпореди ликвидация за китайския Evergrande - активи главно в континентален Китай, ще бъде ли практически трудно да бъдат възстановени?
Дороти Ма, Алис Хуанг, Пърл Лиу- Листнатите в Хонконг акции на China Evergrande паднаха с 21% в един момент - търговията спря след това
- Правомощията за принудително изпълнение върху активи в континентален Китай могат да бъдат силно ограничени за попечителите
На 29-ти Върховният съд на Хонконг (Върховен съд) разпореди ликвидацията на China Evergrande Group, голяма китайска компания за развитие на недвижими имоти, която е в процес на преструктуриране. Ликвидацията обаче вероятно ще бъде труден процес.
Съдия Линда Джан каза, че заповедта ще постави China Evergrande под временен синдик и ще реши няколко проблема, включително контрола от основателя и председател Xu Jiayin. След това той назначава Alvarez & Marsal за попечител .
Цената на акциите на China Evergrande, регистрирана в Хонконг, падна с 21% на 29-ти. Търговията беше спряна, след като пазарната му капитализация спадна до едва 2,15 милиарда хонконгски долара (приблизително 40 милиарда йени). Повечето деноминирани в долари облигации на China Evergrande се търгуваха на около 1,5 цента за долар към късно в четвъртък, според данни, събрани от Bloomberg. Това предполага, че инвеститорите нямат големи очаквания за изплащане.
Заповедта за ликвидация затвърждава позицията на China Evergrande като най-големия символ на кризата с недвижимите имоти, която попречи на икономическия растеж на Китай и доведе до поредица от неизпълнения.
Изтриването на акции на Китай за 6 трилиона долара разкрива по-дълбоки проблеми за Си
Това е публично напомняне, че доверието в китайската икономика е в най-ниския си отлив от десетилетия.
Разгромът на китайския фондов пазар за 6 трилиона долара разкрива болезнена истина за правителството на президента Си Дзинпин: хората са безнадеждно мрачни относно перспективите пред втората по големина икономика в света и техният песимизъм става все по-труден за пренебрегване.
Тежкото разпродажба на китайския индекс CSI 300 този месец води до бруталния му спад до 40% през последните три години, задълбочавайки тревогата на пазар, доминиран от инвеститори-мама и поп. Обмисляният правителствен спасителен пакет, подкрепен с около 2 трилиона юана (280 милиарда долара), за първи път съобщен от Bloomberg News, и внезапното намаляване на съотношението на банковите резерви показват, че властите се стремят да спрат разгрома.
Но международните инвеститори и инвеститорите на дребно остават скептични, че тези мерки ще бъдат достатъчни, за да предизвикат устойчиво възстановяване.
В сравнение с дългогодишната имотна криза в страната и демографските предизвикателства, изчезването на фондовия пазар може да изглежда като сравнително повърхностен проблем. Акциите представляват част от богатството на домакинствата, отколкото недвижимите имоти, и няма признаци на системен риск, който може да застраши финансовата стабилност.
Но в страна, в която правителственият контрол върху финансовите коментари и икономическите данни се затяга, пазарите предоставят много публично напомняне за проблемите, които тормозят реалната икономика, от падащите цени на жилищата до нарастващото търговско напрежение. Разпродажбата рискува да намали потребителските разходи и бизнес инвестициите, което прави проблемите на икономиката още по-лоши.
Китайските акции са във въртележка
Индексът CSI 300 продължава да се плъзга въпреки интервенциите
Източник: Bloomberg
„Повтарянето на мантрата, че китайската икономика е на път, може да направи толкова много, за да се случи това“, каза Франк Цай, помощник-професор по международни изследвания в Xi'an Jiaotong-Liverpool University в Суджоу, Източен Китай.
„Си Дзинпин трябва да се интересува дали партийните възприятия са в съответствие с възприятията на китайските и глобалните инвеститори.“
Прочетете повече: Звезди на хедж фондовете, които са сбъркали Китай, плащат висока цена
Измина почти десетилетие, откакто китайските власти за последен път показаха толкова голяма загриженост относно фондовия пазар на страната. Но икономическият фон на 2015 г. беше много различен.
По това време правителството също беше готово да инжектира масивни стимули в основния двигател на икономиката, недвижимите имоти. Той предостави над 3 трилиона юана пари на централната банка за разрушаване на стари жилищни сгради и изграждане и продажба на нови. Властите намалиха рязко лихвените проценти, стимулирайки потребителските разходи и бизнес инвестициите. Политиката за две деца беше въведена през октомври, като съживи инвеститорския интерес към страната. А официалните данни показват ръст на БВП за годината от 7%.
През 2023 г. икономиката изпълни целта си за годишен растеж от около 5% — но също така записа най-тежката си дефлационна серия след Азиатската финансова криза. Цените на жилищата паднаха най-много през декември от близо девет години. Износът изпитва затруднения, населението намалява и има огромна армия от безработни висшисти.
По-важното е, че макар властите да изглеждат готови да се намесят, за да подкрепят пазара, те ясно са посочили отклоняване от използването на стимулирани от дълг стимули за стимулиране на растежа в сектора на имотите и по-широката икономика. Политическите мерки са скромни, националната сигурност се превръща в приоритет наравно с растежа и признаците, че властта е все по-концентрирана на върха на Комунистическата партия, предполагат, че правителствените служители може да се затрудняват да реагират бързо на кризи.
Промяната в политиката на Китай доведе до „оттегляне на кредити от пазара“, тъй като толкова много заеми са обвързани с недвижими имоти, каза Джейсън Хсу, главен инвестиционен директор в Rayliant Global Advisors Ltd. Това означава, че мащабът на текущия спад е много по-голям от през 2015 г., добави той.
„Това има отрицателно въздействие върху богатството навсякъде, което води до намаляване на доверието – песимизъм за бъдещето на много по-широка основа“, каза той.
Спад на потреблението в Китай
Потребителските разходи се възстановяват много по-бавно от производството
Източник: NBS, Bloomberg Economics
декември 2019 г. = 100
С най-ниските си настроения от десетилетия, дебатът за това дали китайската икономика някога ще изпревари американската, или вместо това се насочва към вида стагнация, която се наложи в Япония през 90-те години.
Тези въпроси стават все по-трудни за отговор. Пекин засили ограниченията за чувствителна или нелицеприятна информация за колебливата икономика на нацията. Официалната статистика на пазара на имоти рисува по-розова картина от реалността и условията варират в различните градове и области. Данните за пазара на акции предоставят прозорец към случващото се, което е по-трудно за манипулиране - дори ако връзката между китайските акции и дългосрочното икономическо представяне е в най-добрия случай слаба.
Спадът в Китай настъпи в момент, когато S&P 500 скочи до нови рекорди, а японският Nikkei 225 достигна 34-годишен връх.
„Спадът на фондовия пазар през изминалата година очевидно е преценка на китайската икономика“, каза Кристофър Бедор, заместник-директор за научни изследвания в Китай в Gavekal Dragonomics, базиран в Хонконг. „Китайските фондови пазари са склонни да рали, когато номиналният икономически растеж се ускори, и както китайските, така и чуждестранните инвеститори заключиха, че това няма да се случи засега.“
Може би никой не олицетворява по-добре агонията на пазара през последните месеци от Ху Сиджин. Бившият главен редактор на националистическия таблоид Global Times и виден инфлуенсър привлече общественото внимание миналата година, когато отвори местна сметка за търговия с акции с първоначална инвестиция от 100 000 юана (14 000 долара). Оттогава Ху казва, че е загубил повече от 70 000 юана. Ежедневните му коментари за пазара се превърнаха в гореща тема в социалната медийна платформа Weibo, където нетизените – включително Ху – стенат за загубите си.
„Инвеститорите на дребно, които отказват да поемат загуби и напускат пазара, са хора, които са показали своята увереност в бъдещето на икономиката“, написа Ху в публикация в Weibo във вторник.
„Страната трябва да обърне повече внимание на защитата на тази група и да даде на инвеститорите наградите, които заслужават.“
Повече от $6 трилиона загуби след пика
Комбинираната стойност на акциите на Китай и Хонконг спада обратно до нивата от 2020 г
Източник: Bloomberg
Комбинираната пазарна капитализация се изчислява от всички акции в обращение на капиталовите пазари в Китай и Хонконг. Не включва ETF и ADR.
Признаците за спешност нарастват сред китайските власти, като премиерът Ли Цян призова за „силови“ действия за стабилизиране на пазарите по-рано тази седмица.
Разглежданият пакет за спасяване на пазара на стойност 280 милиарда долара и обявеното намаление на RRR може да помогнат за поставяне на дъно при настоящата криза. През 2015 г. властите позволиха на China Securities Finance Corp., основното средство за стабилизиране, да получи достъп до 3 трилиона юана заети средства за директно закупуване на акции. Покупките задържаха пазарния диапазон и цените започнаха да се възстановяват едва в средата на 2016 г., когато икономиката започна да се подобрява.
Но този път инвеститорите казват, че трябва да видят по-конкретни действия от Пекин за подпомагане на растежа, както и промени в политиката, за да стимулират устойчиво възстановяване на пазара.
Пекин ще трябва да предостави макроикономическите стимули, които сигнализира - особено увеличените държавни заеми и разходи, което ще помогне за стимулиране на вътрешното търсене. Подробностите няма да бъдат разкрити до годишните законодателни сесии в началото на март, когато правителството издаде доклада си за работата. Централната банка ще трябва да улесни вземането на заеми чрез намаляване на лихвените проценти и RRR.
Инвеститорите също търсят усилия за спиране на влошаващия се спад на имотите. Вероятно ще са необходими по-нататъшни мерки за справяне с финансовите проблеми на разработчиците и незавършените жилищни проекти. Подкрепените от централната банка пари за подкрепа на строителни проекти са много очаквани.
Поредица от правителствени кампании, насочени към всичко - от опазване на околната среда до намаляване на разликата в богатството, нанесоха значителен удар на бизнеса през последните години. Подобряването на условията за частните компании — включително по-добрата защита на правата на собственост — и политиките, които позволяват повече пазарни сили при разпределянето на ресурсите, ще бъдат от ключово значение за облекчаване на недоверието сред частните предприемачи.
Освен това инвеститорите искат Китай да намали търговското напрежение и да подобри отношенията с други големи икономики, включително САЩ.
„Пътят към възстановяване на доверието и постигане на устойчиво възстановяване на фондовия пазар вероятно ще бъде постепенен и ще изисква последователни усилия от китайските власти“, каза Маниш Бхаргава, фонд мениджър в Straits Investment Holdings в Сингапур.
Потребителите в Китай все още са на бунище
Доверието все още не се е възстановило от стреса от блокирането през 2022 г
Източник: Китайско национално статистическо бюро
Засега няма ясна индикация, че Пекин ще направи някоя от тези промени. Висшите лидери на Китай подчертаха необходимостта от насърчаване на по-устойчив модел на растеж и избягване на повтарянето на грешките от предишни спадове, когато масивните стимули засилиха краткосрочния растеж, но оставиха икономиката с огромно дългово бреме. Все пак някои инвеститори се надяват, че тежкото състояние на икономиката ще предизвика промяна на посоката.
„Си показа, че може да действа бързо, когато обстоятелствата изискват бързи действия – припомнете си внезапния край на блокирането на Covid. Ако реши да го направи, той може да обърне нещата“, каза Белита Онг, председател на Dalton Investments LLC.
Инвеститорите в акции са научили, че политиците може да не споделят тяхната гледна точка за икономиката.
На неотдавнашна среща заместник-управителят на Народната банка на Китай Лу Лей беше попитан дали е инвеститор и дали може да се идентифицира с онези, които са пострадали по време на пазарния крах. Лу го нарече труден, но „справедлив“ въпрос, според човек, запознат с въпроса, който отказа да бъде назован.
Ли Бей, основател на Shanghai Banxia Investment Management Center, каза, че различните мнения може да се дължат отчасти на факта, че властите дават приоритет на реалните стойности на икономическия растеж, които са коригирани спрямо ценовите промени, докато пазарите се интересуват повече от номиналното разширяване, което е по-бавно поради дефлацията.
Няма коментари:
Публикуване на коментар