Централните банкери, които се пазят от политиката. Вече не
Политиците, които са по-свикнали да се борят с инфлацията, сега се оказват втренчени в политиците в ожесточено състезание за тяхната независимост
Кристин Лагард, вляво, и Доналд Тръмп на срещата на върха на лидерите на Г-7 в Канада през 2018 г. Лагард беше откровена за страховете си от възможно преизбиране на Тръмп.
Фотограф: Коул Бърстън/Блумбърг
От Яна Рандов
Членът на борда на Bundesbank Сабине Маудерер пристъпваше неспокойно от една страна на друга, докато чакаше да говори.
От сцената тя можеше да наблюдава тълпите от антифашистки демонстранти, изпълващи централния площад на Франкфурт, и да чува скандиранията, които прозвучаха в цяла Германия в отговор на възхода на крайнодясната AfD. Подобни митинги станаха обичайни тази година след скок в подкрепата му . Но централен банкер да говори на едно място е необичайно, все още и рисковано.
Централните банки смятат своята независимост за свещена. Европейската централна банка казва, че не би могла успешно да насочи инфлацията без него . Но паричните политици започват да тестват тази независимост, докато се борят със заплахата от популисти в година на избори по целия свят.
53-годишният Маудерер, който се присъедини към Бундесбанк, след като се изкачи в ранговете в управлението на риска и съответствието , беше на път да влезе в най-оспорвания политически дебат, пред който Германия е изправена от години. „Антидемократичните групи разделят нашето общество“, каза тя пред множеството, събрало се във Франкфурт. „Те увреждат репутацията на Германия в света.
Уставът на Бундесбанк - подобно на този на ЕЦБ - е предназначен да защитава централните банкери от намесата на демократично избрани служители, а не обратното.
Табуто срещу тези технократи, които се занимават с политика, действа главно като въпрос на конвенция и то започва да се разпада.
Тази година президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел и членът на Изпълнителния съвет на ЕЦБ Изабел Шнабел се присъединиха към демонстрации като тази, на която Маудерер говори. Главният паричен пазител на континента, Кристин Лагард, се изказва активно по тема, която възпира по-предпазливите колеги , като многократно се нахвърля срещу заплахата, която преизбирането на Доналд Тръмп би представлявало за европейската стабилност.
Централните банки описват тези действия като аполитични: „Ангажиментът на Сабине Маудерер и Йоахим Нагел срещу ксенофобията и изключването е в съответствие с независимостта на германската Бундесбанк“, каза говорител в отговор на въпроси на Bloomberg. „Като представители на голяма федерална агенция, те смятат за свой дълг да защитават основните демократични ценности на нашата страна.“
Защитата на демократичните принципи по същество трябва да бъде безспорна.
Но друг урок, който европейците извлякоха от президентството на Тръмп, е, че това не винаги е така. В Германия, по-специално, аргументът, че заемането на позиция срещу ксенофобията и изключването представлява изключително гражданско задължение, се усложнява от присъствието на политическа партия, която прави и двете неща централни в своето предложение към избирателите .
Още повече когато огромна част от населението бърза да го подкрепи. AfD или Алтернатива за Германия, чиято крайнодясна политика някога се смяташе за маргинален проблем, напоследък се изкачи до второ място в националните социологически проучвания.
Що се отнася до изказването, ЕЦБ следва подобна линия на своя съсед във Франкфурт. „Членовете на Изпълнителния съвет на ЕЦБ, като представители на институция на Европейския съюз, подкрепят и отстояват ценностите на ЕС като взаимно уважение, достойнство и свобода от дискриминация“, каза говорител.
Някои анализатори разглеждат тези действия малко по-различно.
„Става дума за самосъхранение“, каза Лия Дауни , академик от Кеймбриджкия университет, която пише за политиката на паричната политика. „Централното банкиране включва вземане на политически решения, маскирани като технокрация през цялото време. Сега популистите започват да представляват заплаха за тази технократска привилегия, политиците трябва да станат изрично политически."
В по-малко предпазливи моменти самата Лагард беше откровена за залозите. По отношение на порицанието си към евентуалния следващ президент на САЩ, тя каза пред CNN , че да бъдеш „политически коректен“ по въпроса за Тръмп включва „риск да не виждаш реалността и да не се подготвиш за нея“.
Президентът на ЕЦБ каза, че тя се страхува от режим на наказателни тарифи и има основателна причина . Ако отново поеме поста си, Тръмп планира да насочи ЕС с множество агресивни търговски мерки , съобщи Bloomberg.
Въпреки че атаките срещу ЕЦБ от вътре в 20-те държави от еврозоната са сравнително безобидни в сравнение с това, което понасят партньорите извън нея, разглеждането на тези прецеденти може да насърчи политиците да видят атаката като най-добрата форма на защита . От Тайланд до Турция, поредица от високопоставени противоречия относно натиска върху паричните политици изостриха дебата.
В Европа един риск е служителите да се превърнат в мишена за същите екстремисти, които искат да възпрат. Във вторник AfD обвини Бундесбанк, че струва милиарди на германските данъкоплатци чрез неправилно управление на програмата си за изкупуване на облигации - изкривен поглед върху сложния въпрос на счетоводството на централната банка, но такъв, който все пак може да спечели популярност сред избирателите.
Ерозията на независимостта на централната банка е до известна степен връщане към историческата норма. Въпреки че Милтън Фридман и други оспорваха независимостта на паричната политика от целите на правителството още през 60-те години на миналия век, тя се превърна в стандарт в голяма част от развития свят едва тридесет години по-късно.
Все пак не би трябвало да е изненада, че политиците и централните банкери са в противоречие точно сега , според Фолкер Виланд , професор по парична икономика в университета Гьоте във Франкфурт и бивш член на съвета на икономическите съветници на Германия.
„Има моменти, когато паричната политика и фискалната политика са съгласувани в своите цели“, каза той – като например по време на пандемията. „Съвсем наскоро обаче, с високата инфлация, отчасти дължаща се на експанзионистичните политики, беше необходимо затягане на паричната политика, за да се осигури устойчиво връщане към ценовата стабилност, докато фискалните власти останаха неохотни да се оттеглят от експанзионистичните политики.“
Разделението между монетарни и фискални компетенции беше замъглено от Голямата финансова криза, кризата с държавния дълг, която последва и пандемията от Covid-19. Политиците се намесиха като кредитор от последна инстанция – не само на банките, но и на правителствата, купувайки дълг за трилиони евро, издаден за финансиране на пакети за помощ. Под ръководството на Лагард ЕЦБ също се захвана да се бори с изменението на климата, нещо, което беше - поне първоначално - спорен курс.
„Това, което остава, е сива зона между политиката и централното банкиране, която става все по-широка, по-мътна и по-трудна за навигация“, каза Дейвид Марш, председател на Форума на официалните парични и финансови институции. Ето защо, каза той, „централните банкери трябва много внимателно да обмислят какво казват и да се опитат да направят нещата по-добри, а не по-лоши“.
Една от причините да има малко правила, които пречат на централните банкери да дават мнение за политиката, е, че демократично избраните служители имат по-голяма свобода да ги игнорират. Кодексът за поведение на ЕЦБ налага независимост на нейните членове не заради политиците, а поради риск за репутацията на самите институции.
Независимо дали политиците категоризират своите действия като политически, те трябва да се справят с факта, че другите го правят. И политиците може да са особено насърчени да кажат на паричните служители да се намесят, когато последните не изпълняват ежедневните си задължения.
Инфлацията в еврозоната ще достигне 2% през следващата година
Източник: Евростат, ЕЦБ
„Трябва да имаме по-малко политика и повече ценова стабилност“, беше съветът към Лагард от члена на Европейския парламент Енгин Ероглу по-рано тази седмица. „Всичко останало трябва да оставите на политиците.
Изявленията на президента на ЕЦБ за Тръмп имат прецедент в намесата на бившия президент на Федералната резервна банка на Ню Йорк Уилям Дъдли, който през 2019 г. провокира ответна реакция, когато написа в публикация на Bloomberg, че политиците „трябва да обмислят как техните решения ще повлияят на политическия резултат в 2020 г.” Бившият министър на финансите Лорънс Съмърс каза тогава, че това „може да е най-малко отговорното изявление на бивш финансов служител от десетилетия“.
Неотдавнашните тиради на Лагард срещу Тръмп не предизвикаха подобно възмущение. Може би защото – както предполага кампанията на бившия президент – американците не се интересуват от „ шепа хора в Европа “. Може би защото хората са свикнали да не пести думите си. И това може да е отчасти защото представата за централните банки като аполитични институции започва да буди все по-малко доверие.
„Изглежда, че разцветът на независимостта на централната банка е отминал“, каза Майкъл Гавин, изследовател от университета в Отава, който заедно с колегата си от университета в Торонто Марк Мангър документира засилването на популисткия натиск върху паричните политици. „Ако бях централен банкер в Европа, сега щях да си подавам врата и да се опитвам да го изпреваря.“
— С помощта на Саймън Уайт
Недоверието в "елитите" само може да расте по няколко причини . Първата е че обществото е твърде сложно устроено , а мнозинството не са особено интелигентни и искат прости решения .
Втората причина е непрозрачност на финансовата система , банковата тайна , офшорните сметки , скандалите и корупцията .
"Те" онези горе правят каквото си искат
Третата естествено е растящото неравенство и бъркотия след падането на комунизма в СССР и китайският бум и все по еклектичното мултикултурно общество на Запада . Мнозинството ще се чувстват все по-застрашени в собствените си страни , а това поражда евроскептицизъм и ксенофобия
И да инфлацията ще спада , но и икономиката няма да процъфтява и Голямата депресия дебне още от 2008
Няма коментари:
Публикуване на коментар